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在季末流動性緊張及MPA考核的多重影響下,貨幣基金收益率近期再現飆升。數據顯示,昨多只貨基年化收益率超過6%,最高的年化收益率已飆漲至8.88%。全市場貨基平均7日年化收益率也上漲至3.85%,創出1年零9個月新高,貨基收益率上演“王者歸來”。 Choice數據顯示,截至3月29日,嘉實貨幣、華夏收益寶貨幣、新華活期添利貨幣、國開貨幣等多只基金的7日年化收益率超過6%,其中嘉實貨幣B7日年化收益率達到8.88%,領漲所有貨幣基金。從平均收益率來看,截至29日,全市場584只貨幣基金平均7日年化收益率為3.85%,創出21個月新高。 分析人士告訴記者,貨幣基金主要投資方向包括同業存款、債券回購、一年以內銀行存款、剩余期限在397天以內的債券等,近期這些短端產品收益率集體走高,貨幣基金的收益率也水漲船高。 融通現金寶貨幣基金經理王超分析指出,近期資金面趨緊有多方面的原因。首先是央行貨幣政策不再寬松,今年1月底2月初,央行提高MLF利率和央行逆回購招標利率標志著貨幣政策的轉向。美聯儲加息后的3月16日,央行再度提高MLF利率和逆回購招標利率,進一步確認了央行緊縮的態度。此外,2017年一季度季末MPA考核較為嚴格,金融機構提前準備跨季資金以應對考核。機構為了應對MPA考核,融出意愿下降,導致市場資金面緊張。 廣發基金也表示,短期來看,近期是敏感的季末時點,商業銀行體系整體面臨MPA大考“自顧不暇”,資金量和價格有望保持偏緊格局。此外,央行行長周小川在博鰲亞洲論壇上表示,貨幣寬松周期已經接近尾聲。由此判斷,貨幣政策邊際或將進一步收緊,資金面相對緊張的局面也將繼續維持;诖,貨幣基金長期配置價值進一步凸顯。 值得一提的是,為了避免持有人收益被攤薄,不少基金近期暫停了大額申購。嘉實定期寶6個月理財債基公告稱,為保證基金業績和規模的良性成長,向投資者提供更優質的服務,基金自3月29日起暫停1萬元以上的大額申購。銀華活錢寶F也發布公告,為滿足廣大投資者的理財需求,同時保證本基金的平穩運作,于4月5日起暫停1億元以上的大額申購。
多位業內人士直言,中國微額現金貸最早起源于武漢的寄賣行業務——在武漢,很多借款人只需將手機抵押給寄賣行,就能借走1000元,10天后償還1050元(或20天償還1100元)便能取回手機。 隨著互聯網金融興起,這種線下寄賣模式也被移植到線上,演變成個人信用無抵押超短期微額貸款,這也是中國微額現金貸的雛形。 21世紀經濟報道記者了解到,當前中國微額現金貸業務主要分成三項,分別是借款1000元7天后還1050元,借款1000元14天后還1100元,借款500元7天后還525元,為約7000萬不同藍領職業群體提供超短期微額信貸服務。這些職業群體包括快遞員、送餐員、司機、廚師、理發師、房地產經紀人等,他們每月收入約在4000-5000元,稍有不慎就會提前“月光”,需要短期資金周轉,等到下一個發工資時再償還貸款本息。 為了規范微額現金貸操作,不少現金貸機構也借鑒了英國金融監管部門的操作規定,比如將借款額上限定在1000元(不超過這些藍領職業群體月收入的25%),最長借款額為14天,還款總額上限不超過2000元(總還款費用不能超過借款額本金)等。 不過,這種看似雪中送炭的超短期微額信貸,利率也相當不菲。以1000元7天還1050元的現金貸業務計算,其對應的年化收益高達約260%。 “其實,業內都不用年化利率作為衡量現金貸收益的依據!爆F金巴士創始人唐陽在接受21世紀經濟報道記者采訪時直言。微額現金貸更多是一種超短期微額信貸服務,目的是解決借款人一次性極短期資金周轉需要,且借款人不大會每月借款,用年化收益衡量借款人年化融資成本“有失偏頗”。 何況,微額現金貸看似“利率”極高,但經營壓力絕不低。 唐陽給記者算了兩筆賬,若100人借了1000元14天期借款(14天后理應償還1100元),機構等于拿出10萬元借款本金,假設最終只有90人還款,機構實際收到的本金利息為9.9萬元(1100 90),等于業務虧損; “所以每天我最關心兩個財務數據,一是借款量,二是壞賬率,因為它決定了業務能否突破盈虧平衡線。”唐陽坦言。但要降低壞賬率,決非易事,因為當前現金貸壞賬的最大源頭來自欺詐行為。 此前,現金巴士為此也交過不少“學費”,但也從中了解各類欺詐行為特征并不斷優化風控模型,在提高貸款通過率同時將壞賬率控制在5%左右,確保業務在快速發展同時保持盈利。 在唐陽看來,當前中國微額現金貸發展環境要遠遠優于歐美國家。究其原因,中國擁有逾7000萬藍領職業階層存在超短期微額借貸的需求,他們擁有穩定工作收入償還借款;反觀歐美國家,微額現金貸主要面向很多工作不穩定的海外務工者,絕大多數當地人都有完善信用記錄可以向銀行獲取信貸服務,導致歐美現金貸業務壞賬壓力更高。 大額現金貸的盈虧生意經